证券时报：房贷政策调整循序渐进 市场预期持续下降时

证券时报记者 陈金

近日，枣庄降低银行来得进一步住房借款首付比率的消息造成消费市场广泛应用高度重视。除了枣庄，贵阳、江西也有银行降低了首套抵押首付比率。这假定，对楼市冲击最小的抵押税制终于从建筑工程末端传导至商贷末端，抵押税制优化循序渐进。

近期调低商贷首付比率的大城市，都也就是说“限购”大城市。根据机关此前的文件规范，非“限购”大城市首套抵押首付比率高于25%，但各地可以向下浮动5个百分点，即高于首付比率可翻倍20%。此次几个大城市正是当地住房、金融职能部门根据因城施策原则主导要求优化的，并没有远大于税制规范，只是在原有税制空间内的边际下移。

不过，即使是5%的边际优化，对于消费市场来说也被囚了强烈的稳预估讯号，昨日A股恒隆板块的亮眼反应就是消费市场预估的突显。截至收盘时，恒隆板块上涨了2.49%，多只恒隆股涨势可观。

消费市场反应之所以如此强烈，是因为从历史方面看，商贷首付比率的调低，往往被认为是消费市场筑底的标志。只不过两次消费市场筑底消息传递中，抵押税制优化轨迹都是从信贷通货膨胀率开始，然后是建筑工程相关税制优化，最后传导至商业借款。从上次底至今的一系列抑制税制看，本轮抵押税制的优化轨迹依然如此。

上次房产消费市场经历了广度优化。上次四季度以来，房产税制暖风频吹，消费市场预估逐渐改善。上次12月的机关农业工作可能会议完全一致了“全力支持租房消费市场来得好充分利用购房者的有效住房需求量”后，央行、银保监可能会、住建部等多个零售业查处多次喊出，要来得好充分利用购房者有效住房需求量，根据各地完全相同情况，重点项目充分利用首套房、改善普遍性住房按揭需求量。自此，各省市多地抵押税制逐渐不合理，借款审批流程进一步缩减，借款通货膨胀率调低，特别是住房建筑工程借款税制不断优化，最主要提高建筑工程借款额度、降低建筑工程借款首付比率等，但是对消费市场冲击非常大的商贷首付比率优化直到最近才开始注意到，可见抵押税制的优化是循序渐进的。

今年以来，多部门继续在坚持“房住不炒”的一新，稳妥有序地纠偏房产抑制税制，防止房产消费市场因深知可能会而归因于非常大可能会，预计接下来可能会有来得多大城市在机关文件规范区域内进行商贷首付比率的调低。随着抵押税制的不断不合理，购房者的热诚将相比进一步提高，消费市场预估将小规模回暖。

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