拟4.68亿元参与包钢节能混改，中航泰达跌幅大涨30CM，钱从哪来？

缺少：国际金融报

北交所首单不小资产整合来袭！

1年底4日晚间，北交所上市子公司里航泰达发布公报称之为，拟4.68亿元获得包钢合资公司低碳环保科技产业合伙子公司（下称之为“包钢低碳”）34%股份。本次报价将达到《整合业务管理办法》第十二条原则上的不小资产整合标准，密切相关上市子公司不小资产整合。

值得注意，里航泰达刚刚加入的是包钢低碳的混改新项目。

作为北交所年底上市子公司之一，里航泰达此次注资是北交所上市子公司加入国企混改第一单，也是北交所第一单不小资产整合。

受此死讯负面影响，1年底5日，里航泰达股价涨停，行情为7.48元。

加入混改

具体来看，里航泰达拟以20853万元认购包钢低碳新增参股12816.84万元，同时以25937.64万元里国子公司北方稀土持有者也就是说子公司的15942万元参股。

本次报价年前，北方稀土直接持有者包钢低碳100%股份。本次报价完成后，里航泰达将直接持有者包钢低碳34%的股份。本次报价也就是说包钢低碳34%股份合计价格为46790.64万元。

据悉，包钢低碳的业务范围包括积极开展危废处置、化学工业水执行、化学工业氢气执行、环境测定、低碳改造、园林绿化及化学工业低碳咨询等钢铁产业低碳环保业务。

而上市子公司是一家化学工业将水治理信息技术综合性维修服务商，作出贡献为钢铁、焦化等非电产业包括化学工业将水治理全生命周期维修服务。

里航泰达指出，此次混改有助子公司与包钢低碳借助优势互补，发挥协同作用。子公司通过将主业拓展积累的新技术优势和资源与包钢低碳拓展借助于，在工程设计、施工单位业务管理、开通维修服务等层面包括保持平衡，更容易进一步提升包钢低碳综合性新技术和市场维修服务能力，提高其核心整体实力。同时，包钢合资公司在低碳环保层面不具备长期消费，通过本次报价组建低碳环保平台，可以借助优势互补，加强都由拓展。

另一层面，里航泰达称之为，此次混改有助提高子公司的竞争和盈利能力。子公司指出，包钢合资公司系由子公司关键性客户之一，子公司加入大型国企混改新项目，更容易拓展业务范围，减缓被同产业子公司替代或挤占的高风险，提升子公司的市场整体实力及产业地位。本次报价完成后，包钢低碳为子公司包括了最初业务信息技术，更容易提升子公司盈利能力，进一步提高子公司效高风险能力。

截至审计基准日2021年4年底30日，以资产基础性法审计，包钢低碳的审计值为97508.19万元，增值额34410.11万元，增值率54.53%；以额度法审计，包钢低碳所有者权益为63098.08万元，审计值为97412.53万元，增值额34314.45万元，增值率为54.38%。

盈利“六倍”不高

公报显示，2019年-2020年以及2021之年前三季度，包钢低碳借助的总额分作5.5亿元、6.57亿元、8.04亿元，盈利分作3895.16万元、9300.63万元、2.46亿元（未经审计）。

可以看出，近几年内，也就是说子公司的盈利增加十分迅速。2021之年前三季度，子公司收入和盈利已经随之超过上大奖的全年数据。

子公司公报

但与此同时，也就是说子公司的业务活动产生的本金流量总额持续为负，在上述都是在内分作-249.11万元、-312.9万元、-3809.85万元，累计为-4371.86万元。

这意味着，包钢低碳的盈利“六倍”不高，并未真刚刚业务上赚到本金。

事实上，上市子公司也实际上着某种程度的情况。

2018年-2020年，里航泰达借助的总额分作4.347亿元、4.637亿元、4.01亿元，归母盈利分作3894万元、2912万元、2920万元。而同一都是在内，上市子公司的业务活动产生的本金流量总额分作-170.2万元、-7084万元、-5595万元。

需要指出的是，本次报价均以本金支付，不包括发行股份。

而截至2021年9年底30日，上市子公司期末本金及本金等价物存款为6287万元，流动资产里的货币资金不足为6737万元，远难于支付本次报价。

那么，子公司的资金不足从何而来？

记者 吴鸣洲

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