复星医药年度报告出炉，营收净利双增的背后“水分”有多少？

浙江迪安诊断，岳阳黄龙疗养院、芜湖济民癌症疗养院，和睦家疗养院、钟吾疗养院，南阳癌症疗养院等特殊适度疗养院，后又购并了力思特药学、史克药学（镇江）主板公司。

为了充沛母公司其桌上型，风险企业保健对于购并的资金不足几乎是挥金如土。

然而，在购并了这么多家母公司后，其产权值也开始随之猛增。Wind样本看出，风险企业保健的产权不太可能从2016年的34.73亿元飙升至2021年的94亿元，几乎吊了3倍。

高额的产权不说，近十年仿药学的红利也开始逐渐消退，眼见集采的全面适度，风险企业保健也遭曾受了相当多的冲击。

集采其产品萨摩率承压往年“的水”有多少？

根据2021年调查简报样本，风险企业保健已有总计23个已通过或视作通过仿药学相容适度赞扬的其产品在六批药品集之前带量增购审批之前之前选，由此带来的就是药学业务部门萨摩率的攀升。

样本看出，现有风险企业保健药学业务部门的萨摩率同比减小8.27个百分点，此外电器与公共卫生诊断和公共卫生卫生服务的萨摩率也再次出现了有所不同相对的攀升。而就现有来看，其整体萨摩率不太可能由2020年调查简报的55.68%攀升至2021年调查简报的48.14%。

萨摩率攀升的缘故除了集采，还有原辅材料减半，该单位不堪重负，以及社会保障协商的阻碍。不能接受，其抗癌症及免疫调节框架其产品的萨摩率再次出现攀升，激素及消化；也统框架其产品萨摩率也再次出现了攀升。

眼见集采，风险企业保健也并不一定是没有想要设法。2021年其开始出售负债，进行负债的整合。

据记者统计分析，2021年风险企业保健总计出售4家子母公司，私有总额分之一为40.31亿元。

就其来看，2021年4月初，风险企业保健主板公司子母公司禅城疗养院及风险企业公共卫生布氏向豫园股份私有所转给的东莞禅曦总共100%的控股，私有IAC为5.5亿元；5月初，其子母公司风险企业卫生布氏5.53亿元出售温州浙东医养企业（其主要负债为在建的温州浙东疗养院）75%的控股；8月初布氏向天津金耀私有所转给的天津大生总共25.0011%的控股，私有价款总额为港币14.32亿元；9月初末，又布氏以15.96亿元的对价私有所转给亚能生物总共29.02%的控股和金石医检所100%控股。

私有母公司所获得的现金流在2021年调查简报之前也有所体现，其之前母公司回避子母公司企业现金流大幅提高20.13亿元，几乎九成2021月底往年的一半。

为什么曾受集采与社会保障协商的阻碍，风险企业保健仍旧做到了营收与往年稳步猛增？

仔细观察不难发现，其实风险企业保健的大部分盈利来自于企业现金流。据Wind样本看出，2018年至2020年，母公司往年则有30.20亿元、37.44亿元、39.40亿元，其企业净现金流则有18.15亿元、35.65亿元、22.84亿元。而在2021年，风险企业保健的往年为47.35亿元，非常少企业净现金流就大幅提高了46.24亿元。

此外，在公共同开发表调查简报的同日，风险企业保健还发布了一则计提负债减值新闻稿。

经评估及次测试，风险企业保健将在2021年度计提长期以来控股企业减值立即4.62亿元、计提产权减值立即港币1.5亿元，总总计提负债减值立即6.12亿元。本次计提负债减值立即致2021年往年减小6.12亿元，往年减小5.70亿元、2021年12月初31日归属于央企股东的私有权益减小5.70亿元。

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