供应逐渐改善 油脂中期仍将延续下行趋向

摘要：美豆下雪市北区结算后台接近前奏，美豆产值慢慢地明了，丰产随机性较小，CBOT大豆期价快要面临收割期并行压力

美豆下雪市北区结算后台接近前奏，美豆产值慢慢地明了，丰产随机性较小，CBOT大豆期价快要面临收割期并行压力，市北区场重视焦点将从新本季美豆产值转向新作美豆需求和南美种植上。

虽然性价比战术上更有制品消费，但当前产地制品处于旺产周期，制品库存大随机性将延续增长态势，库存压力仍将施压制品价格。

随着新本季新西兰菜籽产值的趋于稳定，当今世界菜籽和菜油供需偏紧布局有望得到缓解。

欧美方面，8年初以来均受亦同和开学本季需求更有，牛奶需求环比提高，但近期多地传染病出现一一，重视其对牛奶需求造成的拖累。

由于大豆到马公量的慢慢地缩减，限制油厂开机率，豆油用电端压力不大，重视需求端均受传染病和制品替代的均受到影响。

制品外销利润提高，采购积极性明显增加，随着后续制品的下半年到马公，9年初制品用电边际提高或最为明显。

菜油用电的提高需等到新本季加菜籽上市北区后，远期新本季新西兰菜籽采购明显剧增，欧美菜籽和菜油用电偏紧的布局有望在11年初得到提高。

随着欧美牛奶用电的提高，前期来看牛奶价格并行几率仍在，重视到马公人声和01履约星期五高做空机会。

(文章来源：海通期货)

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