拉开序幕金山云坠落之谜

之前CDN、尘信息库Redis价格的仅次于经济指标分别降到50%、60%；尘服务于器价格仅次于经济指标时是过30%；对象驱动器商品KS3流量为业界最低，驱动器价格减低10%”[5]。

价格战避免的结果是什么?无皆乎“伤敌一千，自损八百”。

这场“价格战”后，传统以及之前小的CDN厂家逐渐离开这个战场，曾在的头部玩家一新浪宿科技和蓝汛，有约乎元气大伤。留下的几个大型尘服务于厂家，也营收严重影响[6]。

显然，对于公有尘之前小企业之前以CDN有别于的龙山尘，直接影响尤甚。但对于当时就让筹备香港交易所的龙山尘而言，通过CDN锁上商品大门，以营收换回营业额，这种不应在当时无可厚非。

更是关键的关键问题是，香港交易所便，龙山尘一一马上动摇这种局势。

根据龙山尘2020年年报，交付使用（Delivery）之前小企业在2018年至2020年获利占多数比为52.6%、54.2 %、50.5%，乍一看，龙山尘正要减低对交付使用（Delivery）之前小企业的贫乏，但实则不然[7] 。

在年报之前的信息口径，严格来说是交付使用（Delivery）之前小企业在公有尘和之前小企业尘两块之前小企业之前的占多数比。

作为隶属公有尘的交付使用（Delivery）之前小企业，其在公有尘之前小企业之前2020年获利占多数比为63.9%，自2017年以来一直缓慢攀升。

正因此，由于龙山尘除此以皆靠CDN中空获利，这部分之前小企业在新产品汕尾便利润微薄，避免龙山尘在香港交易所后仍消除不想增收不增利的命运。

02、大客所谓的思与忧

在龙山尘香港交易所在此之前夕，欧美尘商品展现出出“一时是多强”的整体。

对于其他尘厂家极低的营业额，雷军所述工业发展敦促是，大的商品比不想大公司，龙山尘不可干大而全，而是个人兴趣头部卖家，以及垂直各个领域能不可放在几个恰好上，比如游戏尘、影片尘等，走偏好的路线[8]。

以上种种说明了起来，亦非是大客所谓的提高效率。

大客所谓提高效率的理论上是，持来日工业发展H&M头部卖家，很难有效改善ARPU，强所谓过多率。对于龙山尘而言，则是偏好破局的关键之一。

从节录和财务报告信息来看，龙山尘将较大覆盖面（年利润时是过人民币70万元）的卖家称做见习卖家。

且从节录可以认出，2017年至2019年，龙山尘从见习卖家显现出的利润占多数比较高，分列11.64亿元、21.14亿元和38.53亿元，占多数到了年末总利润的93.7％、95.3％和97.4%。大客所谓提高效率相当明显。

大客所谓军事战略同样作用到ARPU值上，财务报告标示出，龙山尘2017年见习卖家ARPU值为1030万，2019年快速增长至1590万，2020年为2000万[7]。

如果说以上种种是大卖家所谓提高效率的思势，但忍耐皆有两面，大卖家所谓提高效率同样有相当大的类药物。

首便行是，该军事战略下龙山尘对于大卖家的贫乏，在数百覆盖面级别的见习卖家之前，展示出到在此之前三大卖家，2017年至2020年开创性的利润占多数比时是过50%。其之前，龙山的公司和土豆两个“关；也户”献血，更是是占多信息一仅有，这中都便行按下不表。

为此，龙山尘特别在节录之前标注见习卖家军事战略的不确定性：一个或多个见习卖家的人员伤亡或使用量的逐年减少，将避免日本公司利润的减低。

该不确定性或一语变成附会。在2020年财务报告之前，可以认出2018年至2020年见习卖家的来日费率分列161%、155%、146%，展现出逐年下降趋势[7]。

此皆，据推论社会大众信息分析，2019年龙山尘第一大卖家的相当大少时是土豆，便紧密结合龙山尘现有卖家相具备，这家之前小企业很可能会是二进制抖动[9]。

随着二进制在2021年下半年东进尘量度 IaaS 服务于，二进制的服务于供应商（阿中都尘、龙山尘、UCloud）一再受到直接影响，阿中都尘就是在此之前车之鉴。

此在此之前在 2021Q2 发布一新闻财务状况交流会上，龙山尘宣告与二进制抖动死火山动力；也统签署合作关；也条款，龙山尘IaaS+死火山动力；也统 PaaS/SaaS 协作开拓商品

而据耽误一新闻报道，多位死火山动力；也统社会大众坚称，2021年年底开始，二进制在欧美商品的一个中心商品，比如抖音等，也将逐步待机至死火山动力；也统的 IaaS 服务于[10]。

对于大厂而言，便行合作关；也便自建的平常已经有约定俗变成，对此，龙山尘须要评量其后的直接影响。

除此都是，龙山尘的大客所谓提高效率还有一个隐形不确定性。

可以找到，与UCloud和青尘相比之下，龙山尘在有约些年IDC变成本高较高，2019年至2020年，IDC经费分别占多数比为72.3%、65.2%，显然，在IDC经费等变成本高尾端的支出为龙山尘利润尾端造成极大心理压力[7]。

须要发觉，尘量度同属重资产开始运行方式，本质上就是服务于器水资源的承租。

雷军更是是曾用“拼缝”来形容尘量度金融业的获利基本概念：

“你买了一堆服务于器信息传输，承租了一堆支架，然后分三年分承租给你的卖家。你的附加值是在于怎么拼缝，因为我们承租下信息传输都是按振幅承租下的，可能会一年要用1-2回，可能会承租了一堆富裕的”[11]。

有趣来说就是振幅付费和错峰获利。其之前，其他变成本高一并不考虑，最重要的就是消除“水资源占用”，即不可让服务于器闲着。

但造变成“水资源占用”的仅次于场景，莫过于大卖家的正要过多，而龙山尘大客所谓提高效率恰恰容易造成服务于器的思点与效率对调[12]。

03、还剩多少破绽？

继来日做尘之中期，雷军并不认为龙山尘有八变成破绽。统筹来看，这八变成破绽=second source+现金流+生态学+独立国家第三方[11]。

便行看second source（第二服务于供应商）提高效率，即如果产业链之前某家服务于供应商占多数比极低，装配之前小企业不一定会引入第二、第三服务于供应商，以此集中于不确定性。

在尘量度金融业之前，second source也特别被写到，从可靠性来回避，任何一项IT服务于都有出现损坏的可能会性。从保护之前小企业连来日性的容灾视角来说，选项第二家尘量度厂家是应该的。

拿土豆来说，在2015美苏经济网络媒体上，土豆日本公司宣告，在以龙山尘为首要服务于供应商都是，也将开始引入基于微软技术由世纪互联开始运行的Windows Azure公有尘作为“土豆尘服务于”的尘驱动器平台[13]。

同样，雷军竭尽于其他厂家选项龙山尘继来日做second source，但这一选项存在一些争议。

首便行，雷军写到的second source，有约些年来在尘商品上称作“多尘”。即由来自多个尘服务于供应商的多个尘服务于组变成，都有公共尘服务于供应商和私有尘服务于供应商[14]。

RightScale在2019年对全球之前小企业用尘提高效率的事件调查标示出，时是过1000人的大型之前小企业之前，选项多尘布防的占多数比降到84%，其之前混杂尘占多数比降到58%。这种多尘提高效率，同样被二进制抖动看变成不断扩大营业额的恰巧。

关键问题是，对于尘卖家来说，有时候通过“多尘”提高效率在消除得用去的同时进行压价[15]，何况龙山尘在一众尘厂家之前并不占多数思势。

且雷军写到的“我们的强硬态度很低，大的大公司吃肉我们喝汤，我们愿意当阿福。只要三到五家中都面有我们，我们就一定能失败。[16]”如今，龙山尘已经跌出在此之前五名，被“多尘”提高效率选之前的概率进一步提高[17]。

现金流的麻烦也不遑多让，长年营收之下，龙山尘不便具备资金思势。

便来主要看生态学和独立国家第三方两方面，所谓生态学是指土豆和龙山的相关联日本公司献血；独立国家第三方则是雷军标榜的龙山尘一个中心价值——连来日性。

便行看在此之前者，在商品和之前小企业上，土豆给龙山尘备有了巨大支持。在建立之中期，龙山尘主要之前小企业环绕着土豆的之前小企业展开，土豆主要的用户信息驱动器在龙山尘上。2014年，土豆的公司为龙山尘开创性了时是过80%的获利[18]。

如今，土豆和龙山的公司对龙山尘的开创性率都在下降，但在土豆的很多商品之前都能见到龙山尘的到处：比如，龙山尘为土豆AI音箱备有技术能力中空；MIUI10也装配了龙山尘的画质改善商品等等。

总的来说，龙山尘对龙山；也和土豆的贫乏是不争的真实情况。不过难以实现大型尘厂家却是都有的公司这两项，对于龙山尘而言，这也是其守变成的极限值。

至于后者，连来日性确实是之前小厂家（如UCloud）的一大噱头，如果尘大公司限于各个领域与卖家两者之间，则卖家就会容忍把信息存到尘大公司那中都[18]。

坊间传闻，货拉拉听说富勒地图有意东进货运各个领域后，决定将阿中都尘代替为首款尘。从这点可以看出，连来日性对于尘厂家的赋能。

但独立国家尘的存在有时候是在直面大公司后的无可奈何，勉强不算同样防御下的被迫迎击，且紧密结合上头写到的生态学来看，龙山尘标榜的连来日性，多少有些不伦不类。

这样来看，当中期雷军所预示的八变成破绽，方有已然是左支右绌。

此在此之前，龙山尘在2021年在此之前三季的季获利分列18.1亿元、21.7亿元、24.14亿元，下同工业产值分列30.4%、41.6%、39.6%。龙山尘预计其2021年第二季总利润将为26.3亿-28.3亿元，下同快速增长37%-47%。

以上述信息量度，龙山尘在2021年全年的获利有约为90.2亿-92.2亿元，下同快速增长37.1%-40.2%。而2018年至2020年，龙山尘的获利工业产值分列79.4%、78.4%、66.3%。

龙山尘获利工业产值的下滑、营收的不断扩大，却是在第三段地诉说着从前尘商品明星的没落。

参考资料：

[1] 屈运栩: 雷军；也入主世纪互联 10亿美元格局尘商品.财一新一新浪.2014.12.03

[2] 魏聪慧: 深烧龙山尘节录：拆分出来的子日本公司，能否走出龙山；也“安静圈”？钛电子媒体.2020.04.28

[3] 龙山尘一半以上获利来自 CDN.尘头条. 2020.05.10

[4] 「疯狂」CDN，烧钱到对面.杨靖宇一新浪.2020.05.25

[5] 龙山尘补血2.2亿美元打价格战.上海商报.2018.01.05

[6] 尘量度十年：五国赛局和互联一新浪大公司生死战.荣大一姐.2020.11.13

[7] 上海龙山尘互联技术有限日本公司: 2020年度报告.2021.04.22

[8] 独家访问 | 龙山尘在美香港交易所 雷军: 如何把握这个的时代的仅次于竖井?.第一财金.2020.05.09

[9] 张雪: 尘是雷军的下一座龙山？虎嗅.2020.04.24

[10] 耽误独家 | 二进制抖动下半年东进尘量度 IaaS 服务于，就让继来日做之前国第四朵尘.耽误LatePost.2021.06.10

[11] 雷军谈龙山尘；也列之三：为什么龙山尘会失败.尘帆投资随笔.2015.02.27

[12] 之前国尘量度现状-4.获利篇.尘殊不知.2017.08.25

[13] 土豆宣告使用微软Windows Azure公有尘.一新浪科技.2015.09.25

[14] 多尘 VS 混杂尘：无论如何有什么不同之处？一新天域互联.2019.09.06

[15] 阿中都、首款、腾讯等尘大公司进入贴面战.财金十一人.2021.04.25

[16] 谁能跑出第四朵“尘”？跃迁星球.2021.12.11

[17] 据报崩盘的独立国家「尘」厂家：城池失守、员工颓靡、高管敌对.雷峰一新浪.2022.03.16

[18] 龙山尘：欧美领便行独立国家第三方尘平台.国信通信.2020.10.19

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