东方电气（01072）：新能源的时代“卖铲人”的远虑与近忧

收益端而言，东方电气一一季度获取11.1亿元开店收益和9.3亿元净收益，去年同期分别快速增长42%和45%，两项收益均创基本上10年一季度新高。

然而，近期几年东方电气的毛利率以前处于降低局面，由2019年的21.52%降低至2021年的17.29，降低超过4个百分点。到上周一一季度，该公司毛利率仅为16.66%。毛利率下滑的状况，主要由于上游制成品价钱下跌，而该该公司的产品价钱并无提价。两头变形之下，东方电气的毛利率难掩下滑。

锆制成品的下跌趋势仍然存在，因为受新冠疫情、俄乌冲突等考量影响，多国太阳能、食品价钱大大下跌声势不减。矿产资源制造商欧亚资源集团首席执行官索博特卡预期，原材料、铜、铝等锆制成品价钱将促使下跌。更为重要的是，东方电气难以将上游价格转嫁至下游订单，因此价格压力不容小觑。

公开档案标示出，东方电气正在放任各种安全措施，缓解价格压力、改善毛利率。首先是通过技术进步来增加该公司竞争力，其次，该公司放任建立战略制造商、大宗采购、全价值链价格管理等安全措施，应对制成品价钱瞬时带来的经营者获利的影响。

综上所述，太阳能构造的息息相关，对新型供电系统的紧密结合须承诺增加。由于新太阳能水力本身俱备的瞬时性和间或性，俱备削峰填谷作用的蓄电池便与新太阳能水力联系密切，可以这么感叹，要想主导新太阳能水力，能够有蓄电池作为支撑。

在蓄电池的五种技术路线中，水桶蓄能最具规模性，东方电气也是我们在水桶蓄能不足之处重点关切的中小企业。感叹东方电气是新太阳能的“卖叉人”并不为过。因此在火电、新太阳能、能源、太阳能水力上的主导大势下，东方电气的获利快速增长俱备确定性与成长性。然而，制成品价钱的下跌造成其价格端短期承压，如何改善毛利率视为该该公司的必修课之一。